3/25新聞重點即時看~這盤要崩了嗎?

By | 2021-03-25

昨天美股又跌,科技股跌的特別重,intel CEO洒完狗血後,股價開高走低殺尾盤,終場跌了2.3%,特斯拉跌了4.8%,台積電ADR跌了5.1%,網路上很多沒有看過空頭市場的投資人,開始在問說這盤是要崩了嗎?  小弟我從1989年入市到現在,經歷過好幾次大崩盤,我的看法是,這應該還不是崩盤,而是資金從新興科技股轉向工業及景氣循環股,因為我們大部份的投資人,特別是年輕族群,資金主要都押在新興科技股,所以感受會特別不好,今天的新聞重點我想跟大家討論如何打造自己專屬的股市多空溫度計,用系統化的工具來決定持股比例。

昨天一跌,一些全球股市快要崩盤的消息就又開始出來

全球股市數月內恐崩盤!「巴菲特指標」飆破歷史新高

股災真的要來了!富比士董事長警告:美股泡沫將破裂

這裡我想舉橋水的老板達里歐2月24日發表的文章,跟大家聊一聊如何在多空消息分歧中中,透過自己的系統化分析,來判斷大盤多空方向,並據而調整持股比例或資產配置方向

請先看一下達里歐寫的這篇文章

達里歐:美股未高到非常危險,但50大企業有極端泡沫

達里歐的泡沫指標有六個,分別是

1.股價相對於傳統指標有多高?

2.股市對難以延續的環境是否反映不足?

3.有多少新買家(即之前並未跨入股市者)已經進入市場?

4.看多氣氛有多廣泛?

5.投資人是否以高槓桿買進股票?

6.投資人是否買進了特別遠期的合約(即建立庫存、買進遠期合約等),針對未來股價漲勢進行投機或避險?

達理歐在2/24日的文章中說,整體市場僅「多少新買家已進場?」、「看多氣氛多廣泛?」這兩個指標出現些許泡沫,其他都還好,整體泡沫程度跟先前兩次大崩盤前的100%相比,目前大約在80%

不過,新興科技類股則全部都有泡沫,「多少新買家已進場?」、「看多氣氛多廣泛?」、「投資人是否以高槓桿買進股票?」這三項指標更吹出大泡泡。

 

總的來說,目前前1000大公司約有5%泡沫化了

我們從這篇文章可以了解到,達里歐的看法是,新興科技族群泡沫化了,但其他股票還沒有,所以我們應該是把資金從新興科技族群轉往其他股票,從2/24這篇文章發表到現在這一個月裡,市場走勢不就是這樣嗎?

道瓊五個交易日前還創過新高

NASDAQ指數這個月已經跌了快8%

所以達里歐雖然去年以來績效不大好,但他長年打造的系統化分析架構,
還是值得我們學習。

他的泡沫指數六大指標,我們把他融會貫通後,在XQ系統上做出了一個大盤檢查表,
先前我有寫過幾篇介紹文如下

 

大盤檢查表裡的幾個指標應用說明

大盤檢查表的細項功能說明

大盤檢查表的國際資金流動篇

大盤檢查表中的期權相關指標

這個功能在XQ裡是免費版也有的,大家可以參考一下

今天我們就用這個檢查表來看看目前大盤是否快要由多轉空

首先我們先來看達里歐的第一個泡沫指標:股價相對於傳統指標有多高?

在大盤檢查表裡估值的標籤中有幾個傳統指標如大盤本益比,大盤PB比,市值GDP比例

目前整體的本益比突破20,但還不到25,也就是股利率低於5%,但還沒有跌到4%,如果以無風險利率目前約1.6%來算,加上風險性資產溢價2.5%來算,合理估值是4.1%,以這個角度來看,台股是不便宜,但那是利率長期走低所造成的,除非利率走高,不然估值上也不能說泡沫吹很大

接下來我們來看大盤PB比

以前這個比例跌到1倍以下下長線買點,目前已經跑到兩倍以上,確實是偏高了些,所以我在挑股票時,會儘量考慮挑PB低一點的

最後我們來看所謂的巴菲特指標

這個比例以往如果是跌到100%以下時,就是長線買點,但從2010年到現在,從來沒有再跌到這個水位,過往如果漲到200%以上就是歷史高點,但目前已到了245%,所以如果從這個指標來看,台股確實估值是過高了。

再來我們來看第二個泡沫指標:股市對難以延續的環境是否反映不足?  意思是我們是不是把未來想的太美好,沒有考慮到市場可能面臨的不確定性?

這個部份我用整體市場總營收的年增率來當指標

大家可以看到,長期以來,台股的整體市場營收年增率(紫色),是指數的領先指標,因為台股是以代工及ODM為主的市場,台股整體營收成長率在走高,代表末端消費市場預期景氣看好,所以下更大的訂單給生產商,以目前的總體營收年增率來看,目前市場應該是預期景氣會持續復甦,我覺得這是股市最有力的支撐,當然這或多或少有因為去年基期受疫情影響太低的因素,我們可以看三月份的總體營收成長率再來看看未來景氣復甦的趨勢是否開始出現不確定性

第三個指標是有多少新買家(即之前並未跨入股市者)已經進入市場?

這個不用看,肯定是泡沫,根據交易所的統計,去年一整年新開戶數超過160萬戶,是2007年以來的最高數字,大家都記得2008年發生什麼事

第四個指標是看多氣氛有多廣泛?

這個大家自己感受,我就不多說,但我個人對於媒體及網路社群開始傳授什麼很簡單就可以大賺錢這種概念是很感冒,投資是要很努力用功還不一定會賺錢的事,當大家在鬼扯什麼用一條線或公式就可以大賺錢的時候,我都會很小心

第五個指標是投資人是否以高槓桿買進股票?

這個主要是看融資餘額

目前融資餘額2271億元,跟一年前不到1000億相比,增加了一倍,也是非常多年以來的最高點,所以這一點我覺得是有泡沫在

最後一點: 投資人是否買進了特別遠期的合約(即建立庫存、買進遠期合約等),針對未來股價漲勢進行投機或避險?

由於台灣遠期選擇權及期貨的交易量不大,所以比較難這麼看,我們用VIX恐慌指數來當投資人對未來信心的指標

目前市場確實是偏樂觀的

整個看下來,六個面象裡,最後四個確實都有泡沫的成份,接下來的重點是三月份公佈的營收,能否支撐大家對未來這麼美好的預期,在操作上,建議大家避開泡沫成份重的個股,還是挑那些有實質獲利及配息支撐的個股,至於這盤是不是要崩了呢? 從利率水準在長期低點這一點來看,目前整體市場的估值還沒有到太過份的地步,資金是在轉進,還沒到全面撤出,只是大家要留意這種愈趨保守的心態,目標價不要訂太高

以上是今天跟大家分享的內容,市場重心在移轉,不要只專注在新興科技股上,祝大家操作順利。

 

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