蘋果多少錢可以買?

By | 2019-01-09

這幾個月蘋果的股價跌的亂七八糟,本益比只剩12-13倍,連股神巴菲特都被套牢,那麼現在蘋果的股票可以買了嗎?  如果不行,什麼價位 什麼時候可以買?高盛的分析師說,NOKIA當年由盛而衰,在於功能性手機的需求只剩汰舊換新的需求,蘋果最後會跟NOKIA一樣嗎? 台灣的蘋概股會不會從此一蹶不振?今天來跟大家討論這個話題?

蘋果的股價從去年十月到現在,跌了近100美元(如下圖)

 

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之前覺得蘋果太貴,但其實一直想要買蘋果的朋友,希望我給個建議,現在合不合適去抄底。

我們先看蘋果過去幾年的表現,蘋果上個財報年度賺了595億美金,每股盈餘是12元。

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過去幾年,每年EPS都在8.3-9.2之間,從季表上來看,蘋果到去年第三季為止,營收表現都維持在成長的軌道裡。

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但去年第四季,市場一直擔心蘋果的營收會不如預期,2017年第四季,蘋果的營收接近883億美元,今年同期,Tim在寫給股東的信上說,營收會下修到840億美元,毛利率則從38-38.5%下修到38%。這是蘋果20年來,第一次衰退。

Tim把原因歸諸於新興市場經濟疲軟,美元走貶,apple watch ,ipad pro,airpods及macbook air的銷售不如預期。

由於蘋果之前就先砍單,所以這次的下修不算意外,其實股價從10月就開始修正,再者以蘋果這麼大的量體,原本就會受全球景氣影響,所以下人修財測也是剛好而已。

但股價都跌到142,本益比剩12倍了,應該要問的是可不可以買了? 什麼時候可以買? 而不是一味的在唱衰或看好戲。

現在股神的持股中,蘋果佔其組合的比例達到25%

巴菲特8月受訪時曾吐露心聲:「那是家我喜歡的公司,我喜歡的事業,非常喜歡…我對蘋果的喜愛就是買進它並持有的原因。我們已買進蘋果約5%股份,我希望100%擁有它。」

根據美國證管會(SEC)的13F文件,波克夏海瑟威(BERKSHIRE HATHAWAY)第3季斥資177億美元(約5474.96億元台幣)投資股票,包括加碼買進52萬2902股蘋果股票。截至9月30日止,該公司對蘋果總持股數增至2億5247萬8779股,價值569.94億美元(約1.76兆元台幣)

如果巴菲特是對的,現在就是我們抄底蘋果的好機會。

如果蘋果像高盛分析師說的,會是下個NOKIA,那我們就不能伸走去接下跌中的刀子。

短期來說,今年第一季全球景氣沒有比較好,蘋果也沒有推出什麼可以引發換機衝動的產品,所以新的一季再往下修的可能性還是很大。

但長期來說,蘋果的問題其實不是外在因素,而是產品創新能力自從賈伯斯走了之後,就愈來愈弱了。

我們來看GOOGLE跟APPLE這兩家公司的差異。

下面是GOOGLE的財報,一年大約是賺120-190億美金,因為股本少,EPS大約是蘋果的一倍。

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但各位看股價,那可是蘋果的8-9 倍,GOOGLE的本益比達到40倍

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為何Google的本益比是40倍而蘋果的本益比是12倍?

關鍵就在市場在面向未來的AI時代,看到Google的前景,但看不到apple的未來。

以蘋果一年可以賺400-500多億美元的現金流量,要把全世界最厲害的工程師都挖過來,把蘋果的下一代手機打造成一個強大的人工助理,應該是有其本錢,再加上apple pay,itune store等這些當年賈伯斯就佈局好的基礎架構,蘋果應該是要有很大的機會,成為未來世界的霸主。

但隨著google自己推出手機,市場可能愈來愈多人相信,未來的世界霸主是google

市場不是沒有給過Tim機會來證明自己

但這幾年,蘋果就是再也沒有推出令人耳目一新,想要入手的產品

homepod很漂亮,但siri很智障,所以家庭數位助理的扛霸子是已經賣了一億台的amazon Alexa

當年賈伯斯把那台air從牛皮紙袋中拿出來時,大家都流口水,看完價格立馬下單買一台,現在當您需要一台輕型筆電時,air還是很漂亮,但一比完價,surface pro可能更吸引您。

itv一開始大家都很期待,出到現在,連個瀏覽器都沒有,上面為它開發app的少的可憐。

沒有了賈伯斯的apple,再也沒有能力推出讓消費者感動的產品

解鈴還需繋鈴人

蘋果的股票能不能買? 還是看看新一代的產品能不能讓我們掏錢吧。

我認為,巴菲特是覺得蘋果的護城河很高,現金流很大,這在正常時期是對的,但如果google出的手機愈來愈迷人,那麼護城河是會愈來愈矮的。

所以我的結論是,蘋果的未來在新產品跟google間的競爭差距,如果google的ai沒有殺手級應用,那蘋果還可以靠設計及硬體規格贏一陣子,股價也就有反彈的空間,如果蘋果腳步亂掉,開始出機海及價格戰術,吝於在ai上投資,急著直追,等到google出了一支以ai服務為核心,大家都很愛的手機,巴菲特就會晚節不保了。

 

 

 

 

 

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