台灣千萬不要再來假道學~當沖證交稅減半徵收是對的政策

By | 2021-04-26

因著4/22成交量出現超過六千億的天量,開始有衛道人士主張,當沖證交稅減半徵收的措施不應延續,我們認為,跟美股及港股相比,台股的交易成本是太高而不是太低,政府對於股票市場的監管,應該從長遠制度作考量手,不要隨著市場的冷熱而起舞。

對於這兩日市場興起的當沖證交稅減半徵收不應延續的議題,我們有幾點看法

一,立論應本諸事實

4/22日那天,台股上市成交量是6523億,上櫃成交量是860億,上市當沖買進2424億,賣出2423億,上櫃當沖買進359億,賣出357億,上市的當沖比率是37.1%,OTC的當沖比率是32.4%,這樣的數字跟以往比起來,並沒有特別高(請參見下圖)

 

當天會暴出6000億以上的天量,主要的原因是航運股大漲後殺低,造成投資人透過當沖來避險或套利,像是長榮一檔股票,當天的當沖金額就高達800億

航運股自今年以來的當沖比例就特別高,以長榮為例,常常動不動就六成的現股當沖比例

反觀像護國神山台積電,當沖往往只佔了1-2成

航運股之所以當沖比例特別高,跟台灣是外貿型經濟體有很大關係,很多人在工作上會接觸到運價,看到運價愈來愈高,當然會想要買航運股,加上現在社群網絡這麼發達,造成人人把航運股當成沖浪比賽。

回到事實面,現股當沖其實在台股已成為很穩定的存在,談事情要本於事實,不能分母用成交量,分子用買進量+賣出量合起來計算,還點名行政院長跟總統要注意, 當天是創了天量,但當沖比例可是跟以往高點差不多,談事情最好本諸事實,不要一直反對現股當沖,看到天量就完全歸責於這個制度,這個制度從103年開始實施,106年證交稅減半,目前穩定佔台股三成多的成交量,對台股的流動性有其貢獻,對國家的稅收,也有其貢獻,千萬不要用錯誤的數據來試圖改變政策。

二,不要污名化當沖交易。

長期以來,股票交易被認為是投機,是不勞而獲,所以政府在課了千分之三的證交稅之 餘,兩度想課證所稅,連健保缺錢了,健保補充費都找股利所得開刀,而且還只要單筆領到20000元就加課。

這樣的觀念,延伸下去,又變成長期投資高大尚,當沖交易是投機客

這些都是假道學,每個人的交易風格,交易哲學,風險承擔能力都不一樣,沒什麼道理說長期投資就比當沖交易高貴,一個資本市場,對這個社會最大的貢獻在於,有夠高的本益比跟一定的流動性,可以讓企業在這個市場籌資,擴大經營規模,從而創造更多的就業機會,而當沖交易的功用就在於創造流動性

對於所有投資者,我們在意的是每年在可接受的風險下,能否有穩定的報酬,如果巴菲特的長期投資做的到,我們投資巴菲特,文藝復興基金,過去20年,每年年報酬超過35%,我們會因為它持股平均只有15分鐘,就不想買這基金嗎?

隨著期貨,選擇權,權證,ETF等等更多樣的金融工具問市,隨著科技的進步,演算法交易都已經佔美股交易量的五到六成,我們實在不應該還抱持著當沖是投機,股票投資要長期投資才對這樣假道學的觀念,大家都是在承擔風險下賭自己的View,沒有誰比較高貴誰比較投機

三,資本市場遊戲制定者,要小心股民用腳投票

隨著科技的進步,現在台灣人要買美股非常方便,美股交易沒有交易稅,沒有資本利得稅,手續費好多家都砍到零,美股市場有一堆像google,apple這樣有很高護城河的股票,近期的一些調查都發現,台灣年輕一代,甚至更偏好投資美股,有不少聲量很大的KOL,都是投資美股為主。

在這樣的大趨勢下,主管機關要做的事情,應該是維持市場的資訊公平性,其餘的,就交給市場吧。

以往台股充斥著內線交易,更有甚者,不肖的上市公司老板,先買進後,透過媒體刊載各種過度美化的消息,然後在消息曝光後逢高出脫持股

過去好多年,韭菜們被割了又割

這幾年,一些大股東因為內線交易案被起訴,整個市場資訊不對稱的問題,有比以前好,這是好事,主管機關把這件事情做好,資本市場就不會變成劣幣驅逐良幣,市場就會更健康。

反過來,如果主管機關還是視股市參與者是投機者,動不動就想要做點什麼事來抑制投機,市場參與者是有腳的,有的人會走向個股期貨,有的人會轉戰美股,大家設想一下,如果台股成交量又回到千億左右,你覺得最近那些動不動就幾百億的資本支出會出現嗎?

透明度高,監管制度良善,流動性高,交易成本低,才能打造國際級的證券市場,台灣走到這裡,是新一輪再投資台灣的起點,千萬不要走回頭路啊!

 

 

 

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