價值衡量九式之二

By | 2017-06-27

要估算一家公司的股價是否合理? 有一個很簡單的算法,那就是如果你用現在的股價去買,預計要多久才能回本? 今天就用股價淨值比跟股東權益報酬率這兩個數字,來跟大家討論這樣的概念

就像下面這張圖,我們如果把股價淨值比當Y軸,股東權益報酬率當X軸,所有的股票在這張圖上,通常會呈現股東權益愈高,股價淨值比愈高的現象

2017062601

如果把這兩個數字的算法拆開來看,每股淨值X股東權益報酬率等於當年股東的每股報酬,假設未來幾年都維持這樣的股東權益報酬率,那麼用每股股價去除以這個數字,就是幾年後可以回本的數字。

依這樣的概念,我寫了一個選股程式

value1=GetField("股東權益報酬率","Y");
value2=GetField("股價淨值比","D");
value3=value2/(value1/100);//回本年限
input:ratio(50,"回本年限");
if value1>0 and value3<ratio then ret=1;
outputfield(1,value1,0,"股東權益報酬率");
outputfield(2,value2,1,"股價淨值比");
outputfield(3,value3,1,"回本年限");

用這個程式,如果把還本年限設為五年,挑到的股票如下

2017062602

這個算法沒有考慮未來的成長預期,不過可以在作這樣的篩選後再一檔檔檢梘符合條件個股的成長性。

特別是有些公司股性不好,但從ROE的角度,股價比較委屈,透過這個方法,可以找出這樣的股票。

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