那一年,我們一起尋找的超跌股。

By | 2015-10-16

這幾日,有一檔股票走勢頗強勁,但從損益表來看,這根本就是一家沒啥前途的公司,但如果從資產負債表來看,感覺這是一家股價遠低於其變現價值的公司,於是,我寫了一個選股的腳本,把有類似這樣情況的公司通通找出來,這家公司叫做矽統,這類的公司,其特點就是市值遠低於帳上扣掉負債後,容易變現的資產。

故事的起頭是,前幾天,我用一個策略雷達挑出了矽統這檔股票。

101602

我看這家公司的損益表,直覺是這家公司基本沒救了。

因為這家公司股本61億,結果一個月營收很久以來都沒有超過3000萬,因此,每年本業總要虧個2到3億。

因為我真的很少看到這種營收比營業費用還小的公司,所以一開始我是覺得這樣的公司下市收掉算了。

但後來又想,這兩天在買股票的人應該也不是傻子,所以我把它的資產負債表拿出來看,一看就看出一些還蠻有趣的地方

101603

上面是它的流動資產及長期投資,其中帳上有13億的現金,至於47億的長期投資,如果我們看他的轉投資,就會發現,聯電這檔股票就佔了41億。

101604

也就是說,這家公司61億的資本額,其中光現金及聯電的股票就值54億。

接下來我們再看一下它的固定資產

101605

帳上是列了7.8億,其中土地就列了4.76億,我看了一下該公司的網站,再用google map的街景圖,找到了它的固定資產應該就是下面這棟位於竹科的廠辦

101606

這顯示它的固定資產應該值帳上列的這個錢。

看完了資產我們來看它的負債

101607

這家公司竟然是一家幾乎無負債的公司,短期借款是零,長期負債也是零。

看到這裡,我們來算一下,它這一波最低跌到4.41 元,以它的股本61億來算,在這種價位附近真的把它買下來,等於花30億買到54億的現金+聯電股票,外加一棟位於竹科的廠辦。

難怪它的股價會很快的就回到五元以上。

這種公司我要是早點找到,這趟反彈就押上去了。這次就算了,下次如果它再跌下來我就知道該怎麼做。

不過因為研究過矽統這檔股票,所以我很好奇這市場上還有沒有矽統第二,所以我就寫了以下這個腳本

input:percent(20);
setinputname(1,"每股易變現資產與股價間的落差比");
value1=GetField("現金及約當現金","Q");//百萬;
value2=GetField("短期投資","Q");//百萬
value3=GetField("應收帳款及票據","Q");//百萬
value4=GetField("長期投資","Q");//百萬
value5=GetField("負債總額","Q");//百萬
value6=GetField("最新股本");//單位: 億
value7=(value1+value2+value3+value4-value5)/(value6*10);
if value7>close*(1+percent/100)
then ret=1;
outputfield1(value7);
setoutputname1("每股快速變現價值");
outputfield2(close/value7);
setoutputname2("股價與快速變現價值");

根據上述的算法,我試著找出股價跟每股快速變現價值差距超過兩成的股票

附圖就是我挑到的股票,有興趣的朋友,不妨也一檔一檔找找看這當中有沒有便宜的太過份的股票。

101601

要先說明的是,這個名單只是初步篩選的結果,能不能真的下去買,還得一檔一檔下去仔細分析才行。

我以藍天為例,這家公司的股本是68億,現金,短期投資加應收帳款有61億,負債66億,但它的長期投資帳上是910億,說穿了,藍天這家公司到底值多少錢,就看這900多億的長期投資值多少錢?

101608

可惜藍天的轉投資主要都是海外的控股公司,像這種的我們就無從查出這裡頭到底真正值多少錢,我們拿來分析矽統的方法,也就不合適拿來套在藍天上面。

 

在使用這個方法時,有幾個眉角還是要跟大家交代一下

1.短投資裡,如果是上市櫃公司佔多數那還好,不過也要考慮流動性,但如果轉投資裡都是一堆未上市或投資公司,那就得還要再花精神研究這些東西會不會其實已經變成壁紙

2.固定資產我們沒有拿進來算,因為變現不容易,不過如果是位於市區的辦公大樓,其實也可以考慮進去。

3.在挑這一類股價跌過頭的股票時,一定要留意公司經營者的誠信,帳上現金再多,如果經營者是屬於惡搞型的,那也可能兩三下就五鬼搬運光了。

4.這類的公司如果有要減資或是被人借殼,反而股價會比較有表現的機會。