董監回補持股是否代表後市可期?

By | 2018-10-02

江湖上有一個傳說,說如果大股東開始回頭買股票,代表後市可期,就算再跌,也跌不到那裡去。今天我們就來驗證這個說法到底靠不靠譜,以及更重要的,如果靠譜的話,要怎麼找出大股東開始回補持股的公司?

首先,我用XS的選股中心,訂出下面三個條件

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這個選股策略是找出過去三個月,每個月董監持股都在增加,且增加的幅度愈來愈大,這樣是濾掉那些只有單一個月因為特別因素而增加持股的現象,而加碼愈來愈大也代表大股東的心態愈來愈積極。

舉個例子來說,永豊金在今年的五月份就符合上述的條件(上面選股條件的增加幅度不是絕對值,是百分比),今年八月又再次符合選股條件

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對應其股價走勢如下

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我拿上述的選股策略去回測過去兩年,設60天出場,勝率其實只有五成左右,但績效確實可以打敗大盤

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如果回測五年,看看這個選股策略在空頭市場的表現

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然後我們會發現,勝率還是在五成上下,空頭市場的表現跟大盤差不多。

後來我想到,如果大股東持股不高的,回補持股可能只是為了維繫經營權,不見得代表看好未來,所以我又加了董監持股佔股本比例大於20% 這個條件,然後持有天期改成九十天,過去五年的回測結果如下

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勝率是有突破五成,重點是總報酬率,平均報酬率及最大連續虧損及最大區間虧損的數字都變的很好,

如果在多頭市場,像過去兩年,數字表現的就更穩定了。

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透過這個實際的回測,我們可以發現,董監事有在持續增加持股的公司,整體來說,確實值得進一步研究背後的因素,有些潛力股,就在其中矣。

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