巴菲特的老師所訂的價值型投資簡單標準

By | 2018-03-23

巴菲特大家都認識,他的老師班哲明葛拉罕就沒那麼有名,不過這位老兄寫過一本叫聰明投資人的書,美國有不少高手都說受這本書的啟發很大,他有一個價值型投資簡單標準,這個標準在多頭市場不大有用,因為標準太嚴,大部份的公司股價都不至於這麼慘,不過如果接下來股市有比較大的回檔,先來學會這個標準也沒啥不好。

這個標準之所以簡單,是因為他只有用到三個數字: 流動資產,總負債及總市值。

葛拉罕的概念是,如果總市值不到流動資產減去總負債的三分之二,那就代表股價已被嚴重低估。

所以我寫了一個選股腳本如下來來篩出這樣的股票

value1=GetField("流動資產","Q");//單位是百萬
value2=GetField("負債總額","Q");//單位是百萬
value3=GetField("總市值","D");//單位是億
if 2*(value1-value2)>3*value3*100
then ret=1;
if value3<>0 then value4=(value1-value2)/(value3*100);
outputfield(1,value4,2,"流動資產減負債佔總市值比");

我拿這個腳本去回測,持有天數設60 天,回測過去五年,回測報告如下

2018091801

勝率超過六成,過去五年有145次交易機會,平均一年有29次,前面三年獲利是蠻穩不錯的,這兩年大多頭市場則反而績效很差,顯示這是一個用來抄底的選股標準,在大多頭市場,這種價值型投資就不見得受青睞了。畢竟葛拉罕的想法是,如果總市值連流動資產減總負債的三分之二都不到,那應該算是很超跌的了

所以符合這種標準的股票,應該是要跌的愈多買的愈多(當然作假帳的地雷不算)

這種股票多頭市場不常有,空頭市場比較多,如果想買超跌的股票,這個簡單的標準介紹給大家。

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