尋找cash rich and cash in的公司

By | 2015-09-16

聯發科宣佈購併立錡,日月光要染指矽品,最近這類的消息特別多,我想跟大家討論一下大股東的思考方式,以及作為一個投資人,我們如何在新的趨勢下找到合適的標的。

先說大環境。

自從兩稅合一減半,加上個人綜合所得稅上限拉到45%,股利要多繳健保補充費及長照費用之後,公司如果賺十塊錢,然後把它全當現金股利發放的話,股東合計要繳大約5.3元的稅(不管有沒有填息)。

對於這些大股東來說,賺到的錢發放股利要課很高的稅,但如果股價拱高了賣掉,依目前的稅制,資本利得是沒有課稅,所以大股東們當然是把賺的錢留在公司,不要配出去。

錢留在公司要怎麼做才能讓股價更高呢?

最好的作法是像聯發科一樣,把錢拿去併其他有綜效的公司,併完後營收盈餘更上一層樓,當年台達電併乾坤就是個賺到翻的好deal。

次等是是像日月光這樣,去買自己的同業股票,讓自己的股價也抗跌。

最差的至少可以實施庫藏股,把買回來的股票註銷,這樣至少可以減少股本,墊高EPS。

那麼那些公司才有作這三件事的本錢呢?

當然是那些手上有大量的現金,每一季又持續有現金會進來的公司

我寫了一個選股的腳本來找這些公司,腳本如下:

value1=GetField("現金及約當現金","Q");//單位百萬
value2=GetField("短期投資","Q");//單位百萬
value3=GetField("短期借款","Q");//單位百萬
value4=(value1+value2-value3)/100;//單位億之現金及短期投資合計金額
input: lowlimit(50);
setinputname(1,"償債後現金及短投最少金額");
if value4>=lowlimit
then ret=1;
setoutputname1("償債後現金及短投金額(億)");
outputfield1(value4);

這個腳本可以找出現金+約當現金+短期投資-短期負債>50億的公司

然後我們再加上一條來自營運之現金流量大於一億的條件

這樣就可以找出cash rich and cash in的公司,符合條件的公司,我列在下方

091501

各位不妨從當中找出那些很有實方而還沒有動作的公司,未來留意這些公司的消息面會不會出現相關資本操作的利多。

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